“当代系”彻底出局后，谁会接手人福医药？-华亦到家

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界面新闻记者 | 李科文
界面新闻编辑 | 谢欣

人福药业的下一步命运又有了最新进展。

10月23日，人福医药公告，截至2024年10月22日，共有6家重整投资人通过了形式审查且已完成报名保证金的缴纳，获得了当代科技重整投资竞选资格。后续，合格报名重整投资人将开展尽职调查工作并提交重整投资方案，当代科技管理人将在武汉中院的指导、监督下组建遴选委员会，开展重整投资人的遴选工作。

合格的重整投资者包含3家中央企业和3家地方大型国有企业。

截至10月22日，人福医药控股股东当代科技持有公司股份3.88亿股，已全部被司法标记及轮候冻结，占其所持有公司股份总数的100%，占公司总股本的23.70%。也就是说，重整当代科技的成败将直接决定人福药业的归属。

与此同时，人福医药还公告，未及时披露控股股东当代科技非经营性资金占用，未及时审议及披露关联交易等多项违规事实和未及时披露子公司股权信息及前期财务报告存在会计差错，人福医药涉信披违规被湖北证监局和中国证监会立案。

年营收超百亿的人福医药正面临控股权易主的局面，根源在于其控股股东当代科技及实控人艾路明的债务危机引发的连锁反应。

在此之前，当代科技在杠杆并购上一路狂奔。旗下人福医药也紧跟着控股股东与实控人艾路明的脚步在并购的路上越走越远。

人福医药是当代科技旗下最早上市的资产，成立于1993年，在1997年成功登陆A股。自上市后，人福医药通过参股和收并购等方式布局业务，涉足证券、血制品、药品流通、诊断试剂、保险等多个领域。

例如，人福医药曾参股美国ritedose以及组建多家医院等，同时增持天风证券、入股华泰保险、参股农商银行等金融类业务。

但多年来，人福医药核心收入来源还是麻醉药和避孕套。

麻醉药至今仍是人福医药的核心业务。国家对精麻产品采用定点生产管理，导致形成较高进入壁垒，可以说是人福医药业绩的最大依赖。

据国务院颁布的《麻醉药品和精神药品管理条例》对精麻药品划分：管制麻醉药品、一类精神药品、二类精神药品。由于精麻药品可能使患者产生依赖性和成瘾性，因而国家对精麻药品的种植、实验研究和生产、分销、定价都有非常严格的管制要求。

据国金证劵，其子公司宜昌人福是国内27家定点麻醉药品生产企业之一，主要产品包括芬太尼系列、氢吗啡酮、羟考酮等产品。这些产品皆为国家管制类药品。

据浙商证券，2023年，人福医药麻醉药产品实现销售收入约67亿元，长期占据院内麻醉市场30%以上的份额，市占率第一。

避孕套业务则被人福医药频繁“倒卖”。1985年，人福医药参股成立的深圳骏文实业公司就在代理“杰士邦安全套”系列产品，2001年人福医药成立武汉杰士邦。2006年，人福医药将武汉杰士邦70%的股权以1.37亿元的价格出售给澳洲安思尔集团（Ansell）。三年后，人福医药再次售出武汉杰士邦5%的股权给Ansell旗下的投资平台PDIPL，交易金额为2511.7万元。

在11年后，2017年，人福医药却用1.2亿美元把杰士邦买了回来，交易完成后总计持59%的股权。人福医药通过出资设立子公司人福新加坡，并持有乐福斯集团40%的股权。将杰士邦业务全部注入孙公司乐福思集团。但期间不到五年，2020年，人福医药又再选择以2亿美元将杰士邦卖给高瓴资本。

2017年以前频繁进行的外延并购活动，也让人福医药背上了沉重的资产负债包袱，逐渐显现出增收不增利、债务攀升、商誉高企等问题。

控股股东当代科技2022年的债务违约，也给人福医药浇一盆冷水。2022年4月，当代科技债券“19汉当科MTN001”发生实质性违约。就如，第一张多米诺骨牌倒下，后续引发一连串风险。

为了应对债务漩涡，当代集团先后放弃了当代明诚、三特索道等公司股权，最终只留下了人福医药这颗上市公司独苗。底蕴不错且唯一没有亏损的人福医药成了控股股东资金腾挪的唯一选择。

人福医药的资金也因此频频被占用。据人福医药关于控股股东资金占用情况及整改情况的说明公告，2019年至2022年4月，当代科技通过第三方企业采取期初借款、期末偿还的方式，累计占用人福医药资金约60亿元资金。其中，2022年1月至4月最高时点资金占用金额为22.92亿元。

面对控股股东的财务压力，人福医药不得不积极“自救”。截至2022年4月15日，当代科技已归还全部本金及占用期间利息。截至2024年10月22日，公司控股股东当代科技不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害公司利益的情形。

据2024年半年报，报告期内，人福医药继续清理竞争优势不明显或协同性较弱的资产，正在推进武汉康乐药业股份有限公司、湖北人福成田药业有限公司、人福大成（武汉）投资管理有限公司等公司股权的出售工作。

据2024年半年报，2024年上半年，人福医药实现营收128.61亿元，同比增长3.86%，实现净利润 11.11亿，同比下降16.07%。资产负债率44.54%。

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