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博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川日前表示,对外投资对于解决中国当前总供给总需求的关系、培育能源转型等新动能上有很大的潜力。
12月15日,他在“《财经》年会2025:预测与战略暨2024全球财富管理论坛”分论坛发言时指出,据有关机构测算,2023年中国总储蓄率是44.3%,这在全球来讲相当高。总储蓄过高也反映了需求不足,所以需要扩大国内需求特别是居民消费需求。
但是,“从历史经验来看,40%左右的总储蓄率如果能在国内充分投资好,一般来说是不容易的,因此偏多的储蓄必然有一部分需要变为对外投资。”周小川说。
他指出,从数量上估计,45%左右的总储蓄率里可能有3-5个百分点用于对外投资。对外投资方面,可以优化的空间很大,能研究的题目也很多。他建议从七个方面进行优化。
一是国别方向的优化。过去比较重视在欧美投资,但是鉴于当前的国际形势,对外投资必然要更多地选择“一带一路”沿线市场。
二是产业布局的优化。要看到中国在一些新的产业方面的优势和潜能,比如绿色能源发展和能源转型,是优化的重点之一。
三是对外投资主体的结构优化。过去外汇储备和国家大型金融机构占比较大,而近十年、二十年来民营经济对外投资增长很快,未来应该进一步优化民营经济对外投资政策。
四是融资结构的优化。过去中国的债权融资占比很大,以后要逐步扩大股权投资,适当减少债权所占的比例。
五是债权融资的类别要优化。三四十年前发达国家对发展中国家的融资是以贷款为主,慢慢地贷款大幅减少,更多是由需要资金的国家通过发债来融资。“我们在这方面也已有所开始,比如熊猫债,一些国家需要上项目,可以发熊猫债,不一定非要像过去一样找商业银行、找国开行和口行进行贷款。”周小川说,“为什么同样是债权,这两个是不一样的?原因之一是,如果是以机构贷款的形式,在需要进行债务重组的时候,债权人所处的位置是不一样的,大家可以从最近的很多例子,像斯里兰卡、阿根廷的例子中都可以感觉到。”
六是“走出去”的机构结构需要优化。“过去我们的主力是国开行、口行,也有少量的商业银行,还有像中投公司和丝路基金这样的机构。未来会更加多元化,有更多的民营机构参与进来。此外,要更多用好区域性多边机构,比如AIIB(亚洲基础设施投资银行)和NDB(新开发银行)。”周小川说。
七是币种的优化。随着人民币在整个国际经济中的地位不断提高,包括人民币在可兑换和自由使用方面进一步的提升,人民币未来的前景会更为广泛。“与此同时,我们也要认识到,受传统习惯和惯性的影响,仍旧还有很多人一提起投资就说硬通货,就说美元。这种转换需要一个过程,需要我们做很多的工作,做很多的探讨,也需要搞好自己内部的改革和优化,因此币种方面的优化也是很有前景的。”周小川表示。