银行理财规模开始回落,现金管理类产品业绩承压

焦点好文 2024-12-19
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界面新闻记者 | 韩宇航

界面新闻编辑 | 江怡曼

经历了11月理财规模增长之后,进入12月第二周,在年末回表压力之下,银行理财的规模开始回落。

理财规模降幅或进一步扩大

截至12月15日,普益口径理财存续规模为29.88万亿,较上周末回落1504亿元。年末回表压力已经开始显现。

分产品类型来看,现金管理型产品首当其冲,存续规模为7.54万亿元,较前值回落1122亿元;固定收益类产品存续规模为21.63万亿,较前值回落382亿元;混合类产品存续规模为5897亿元,较前值回落1亿元;权益类产品存续规模为261亿元,较前值持平;商品及金融衍生品类产品存续规模为204亿元,较前值回升1亿元。

不止规模,银行理财产品7日年化平均收益率也有所回落。根据招商证券数据统计,理财7日年化平均收益率为5.22%,较前值回落148bp。分产品类型来看,现金管理型产品7日年化为1.65%,较前值持平;固定收益类产品7日年化为5.21%,较前值回落156bp;混合类产品7日年化为16.10%,较前值回落104 bp。

随着季末时点临近,理财规模降幅可能会进一步扩大。2021年以来理财规模降幅基本分布在1900亿元-2200亿元区间。华西证券预计,若下周理财净值稳步增长,规模变动可能基本受回表这一单因素扰动,规模缩量或在2000亿元左右。

理财资金正在“离开”现管产品

此轮年末回表,现金管理类理财产品无疑承压最大。

在整体规模增长的前一周,现金管理类产品“寒意”便已经显现。12月第一周,银行理财规模回升了1024亿元,然而现金管理型产品却较前一周回落66亿元,存续规模为7.63万亿元。

华西证券研报中分析指出,季末回表或逐渐推动理财资金从现管转向类现管产品。体现在规模变动上,跨年后现管类产品规模或难以升至回表前水平,而从母行流出的资金可能更多投向类现管产品。

根据华西证券数据统计,11月以来,现管类产品规模不增反降,累计下降2007亿元,而最小持有期型和日开(非现管)产品规模则大幅增长,分别增长5505亿元、2013亿元。

随着同业存款自律机制要求深化,现金管理类理财产品的收益也略显乏力。随着同业存款的收益率逐渐压降,现管类产品业绩表现可能会进一步走弱,国信证券金融团队判断现金类理财收益会下降20BP至1.5%以下,如果跟随OMO降息,收益中枢可能降至1-1.2%左右,对客户吸引力将大幅下降。

压力或许仍将持续

近日金融监管部门下发通知给多家理财子公司,要求该类机构不得违规通过收盘价、平滑估值、自建估值模型等方式调整产品净值波动。华宝证券分析称,这一监管政策将对现金管理类产品和短期开放型理财产品产生影响。

过去可能通过老产品侧袋进行收益提取,而通过新产品进行收益释放,达到揽新上量的效果,但是高收益只能维持很短时间,通常一周以内,产品的7日年化收益就会回落至市场平均水平。整改后,现金管理类理财产品阶段性高收益冲量上规模,或者发新产品上量的这种现象将会大幅减少。”华宝证券分析师张菁指出。

但此轮整改带来的影响或许没那么快。多名业内人士预计,本轮监管整改将设置一定缓冲期,可能是一个慢过程。

张菁表示,从后续的影响上看,短期1个月内可能会根据与监管沟通来确定具体整改方案,期间影响相对有限,待方案具体确认后,可能会对市场造成一定扰动

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