深圳越疆港股挂牌,协作机器人成长迅速,但仍陷亏损泥潭

焦点好文 2024-12-24
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界面新闻记者 | 张熹珑

火热的机器人赛道又诞生一个IPO

1223日,深圳市越疆科技股份有限公司(越疆科技,02432.HK)在港交所挂牌上市,成为“协作机器人第一股。截至23日收盘,报18.94港元/股,总市值约75.76亿港元。

协作机器人,即具有可操作性机械臂的机器人,是工业机器人的一个分支,可在同一作业空间与人类进行合作,代替人类完成简单、重复率高以及高度标准化的流水线工作。按轴数划分,协作机器人可分为四轴、六轴以及七轴三类,其中,六轴是该领域中的核心产品。

越疆科技成立于2015年,主要从事协作机器人的设计、开发、制造及商业化。创始人刘培超、首席科学家郎需林是山东大学校友。公司旗下产品主要包括六轴协作机器人、四轴协作机器人和复合机器人。

据伯克莱资本预测,全球协作机器人市场将从20151.16亿美元增长到2025年的115亿美元,主要会被应用在物品挑拣、包装、流水线上的零部件组装、材料整备、操作其他机器等,预计会在中小规模的制造业、医药、电子零部件等领域大规模应用。

界面新闻统计发现,目前深圳、北京和上海是国内协作机器人厂商的三个主要聚集地,分别涌现出遨博、节卡、越疆等龙头企业。

透过越疆科技,得以窥见广东的机器人产业版图。

广东是国内智能机器人产业的重要聚集区,一个显著特点是,广泛的市场需求驱动倒逼技术发展,催生出协作机器人、人形机器人等细分赛道。

在工业机器人方面,2023年广东全省工业机器人产量16.88万套,连续四年位居全国第一。上半年,广东工业机器人产量增长37.6%。

《广东省培育智能机器人战略性新兴产业集群行动计划(2021-2025年)》提出,到2025年,智能机器人产业营业收入达到800亿元。

这与珠三角的消费电子生态息息相关。在3C电子行业中,由于产品品种多、组装步骤繁琐,前期生产装配环节普遍是非结构化的,传统工业机器人灵活性不足且二次部署成本过高,无法满足快速换产的需求。而协作机器人具有编程简单、快速部署等优势,可根据需求切换产线、提高生产效率。

例如,比亚迪电子就采用越疆机器人实现了RF连接器精密装配。越疆方面称,针对不同型号和规格的连接器,机器人可以通过简单的编程和调整,快速适应新的装配需求。

今年10月,比亚迪联合越疆打造全球首创的仰望U8汽车全自动生产线展示模型,部署了36台越疆Magician E6桌面六轴协作机器人,可还原比亚迪汽车生产的冲压、焊接、涂装、总装四大工艺场景。

在佛山,基于美的集团的需求,捷瞬机器人开发了空调压缩机柔性智能装配生产线,项目金额超2500万元。

基于工业、家电、五金、建筑等产业基础,佛山以机器人本体为产业突破口。佛山在2023年底印发的《佛山市机器人及相关产业发展规划(2023—2030年)》中提出打造全国机器人高端制造城市标杆的目标。佛山的思路是,依托雄厚基础的制造业,加速提升机器人产业基础高级化和产业链现代化水平。

从地域分布来看,广州、深圳、东莞、佛山四地均有相对完善的机器人产业集群,并基于自身优势错位发展——深圳是研发创新策源地,广州拥有核心零部件配套优势,东莞和佛山是重要的生产制造基地。

其中,深圳集成创新处于行业领先,聚集了优必选、逐际动力、大象机器人、大族机器人等一批代表性企业,也坐落着固高科技、潜行创新、奥比中光等隐形冠军企业。据深圳市统计局数据,2023年机器人产业链总产值为1787亿元,同比增长8.7%

不过,这也意味着赛道竞争的激烈。在渗透率较低、价格战等因素下,越疆科技仍陷亏损泥潭。

招股书显示,20212023年,越疆分别实现营收1.74亿元、2.41亿元及2.87亿元,年复合增长率为28.3%。尽管收入增长迅速,但越疆仍处于亏损状态,三年累计亏损1.97亿元。公司将亏损原因归结为研发和营销投入大,以及商业化模式处于早期探索阶段。

上半年,越疆科技营收为1.2亿元,同比增长9%,毛利为5284万元,同比增长23%,但期内仍亏损5988万元。

从市场规模来看,越疆对比其他头部厂商仍有一定距离。据IDC今年10月发布的2023年中国协作机器人市场份额报告,中国协作机器人在工业领域的应用市场规模前五位分别是遨博智能、节卡机器人、艾利特、优傲和大族机器人,前五名未有越疆的身影。

在非工业应用市场中,越疆占据13.7%的市场份额,距离遨博智能的27.8%有明显差距。

越疆科技创始人刘培超曾提到,公司产品最先落地的是工业场景,训练机械臂进行搬运和生产组装的工作。但从市占率表现来看,越疆尚未脱颖而出。

相比起有60多年发展历史的传统工业机器人,协作机器人无疑是初出茅庐的角色。由于追求安全、协作,协作机器人的负载、速度、精度均有所降低,成为其推广应用的瓶颈。

截至2023年底,越疆科技的存货周转天数从2021年的248天攀升至304天,库存管理能力亟待提高。

眼下,各协作机器人厂商处于冲规模抢占市场份额的关键时期。为了争抢市占率,品牌之间打起了价格战。以越疆科技为例,其核心产品六轴协作机器人的平均售价从2021年的6.59万元/台下降至2023年的5.66万元/台。

另一个可供对比的数据是,据GGII统计,中国协作机器人产品均价将从2023年的10.2万元/台降至今年的9.4万元/台。也就是说,越疆机器人的售价远低于市场平均线。

今年2月,深圳另一机器人厂商——大族机器人CEO王光能曾对外表示,协作机器人发展火热的背后,也暗藏了隐忧,同质化、价格战成为许多机器人厂家挥之不去的困扰。

IDC数据,大族机器人在工业领域占据5.1%的市场份额。

低价策略下,越疆也面临毛利率下坡的困境。2021年以来,公司毛利率从50.5%下降至43.9%。在抢占市场份额和维持毛利率水平之间,公司有待找到平衡点。

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