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蜜雪冰城的门店数量、出杯量、终端零售额等持续保持显著增长。
本文为 IPO 早知道原创
作者｜Stone Jin
据 IPO 早知道消息，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称 " 蜜雪冰城 "）于 2025 年 1 月 1 日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，美银、高盛和瑞银集团担任联席保荐人。
与 2024 年 1 月份递交的招股书相比，蜜雪冰城的门店数量、出杯量、终端零售额等均有显著增长。
业绩稳健增长
门店数跃居全球第一
作为一家领先的现制饮品企业，蜜雪冰城聚焦为广大消费者提供高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品，旗下有现制茶饮品牌 " 蜜雪冰城 " 和现磨咖啡品牌 " 幸运咖 "。
对比两版招股书，蜜雪冰城财务数据始终亮眼。在巨大的规模基础上，蜜雪冰城依然保持了强劲的增长、优异的盈利水平和充裕的现金流—— 2022 年及 2023 年，蜜雪冰城的营收分别为 136 亿元与 203 亿元，同比增长 31.2% 及 49.6%；净利润分别为 20 亿元与 32 亿元，同比增长 5.3% 及 58.3%。
进入 2024 年，蜜雪冰城营收净利持续增长—— 2024 年前三季度，蜜雪冰城实现收入 187 亿元，较 2023 年同期增长 21.2%；实现净利润 35 亿元，同比增长 42.3%。此外，2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度，蜜雪冰城分别实现 24 亿元、38 亿元及 51 亿元的经营活动现金流量净流入。
除财务数据外，蜜雪冰城门店数量同样实现稳健增长。具体来看，截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城已于中国及海外 11 个国家（包括印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、老挝、柬埔寨、新加坡、澳大利亚、日本及韩国）拥有超过 45,000 家门店，以门店数计，蜜雪冰城已成为全球第一的现制饮品企业。
在国内现制饮品行业中，蜜雪冰城是唯一一个超过 4 万家门店规模的连锁企业，且从 2018 年到 2023 年门店数均排名第一。同时，" 蜜雪冰城 " 在中国内地以外已开设约 4,800 家门店，位居东南亚市场第一。2023 年及 2024 年前九个月，蜜雪冰城的门店网络分别实现饮品出杯量约 74 亿杯及 71 亿杯。
坚持与加盟商利益与共
2023 年全球门店终端零售额达 478 亿元
在门店数量持续跃升的同时，蜜雪冰城加盟商的数量也在大幅增加。招股书显示，2021 年度、2022 年度、2023 年度及 2024 年前九个月，蜜雪冰城的加盟商数量分别为 9,784 名、13,625 名、16,784 名及 19,780 名，其中，经营多家门店的加盟商数量分别为 3,585 名、5,382 名、7,041 名及 8,292 名。且据灼识咨询数据显示，蜜雪冰城加盟商留存率远高于同期现制饮品行业的平均水平。
数据背后，是蜜雪冰城对 " 与加盟商利益与共 " 的坚持——蜜雪冰城通过一系列制度设计，使门店初始投资和加盟费均低于行业平均水平，是国内同业中唯一对加盟商同时免物流费、免空间设计费、免宣传物料费政策的企业。
不仅如此，蜜雪冰城通过在选址、店型、操作和营销方面的标准化管理，持续赋能加盟商，助力加盟商获得更大的成功。此外，蜜雪冰城对加盟商及门店员工进行集中培训，以确保门店运营品质，并通过智慧门店解决方案持续提升运营效率。
在利益与共的理念下，蜜雪冰城加盟模式得以持续健康发展，其门店终端零售额也实现稳步增长。2021 年、2022 年、2023 年及 2024 年前九个月，蜜雪冰城的门店分别实现约 228 亿元、307 亿元、478 亿元及 449 亿元的终端零售额。
长期深耕供应链
坚守 " 高质平价 " 理念
值得一提的是，蜜雪冰城 " 高质平价 " 的价值主张和产品定位受到了市场的持续肯定。
以蜜雪冰城的核心单品 " 新鲜冰淇淋 " 为例，该产品售价通常为 2 元，自 2005 年推出后，始终深受消费者欢迎。2024 年前三季度，蜜雪冰城在国内共计售出约 14 亿支冰淇淋产品。灼识咨询表示，2023 年，中国每售出 10 支现制冰淇淋就有超过 3 支来自 " 蜜雪冰城 "。
同时，蜜雪冰城另外几款常青款产品的市场表现同样不俗—— 2024 年前三季度，" 冰鲜柠檬水 " 在国内售出约 11 亿杯，" 珍珠奶茶 " 在国内售出约 3.85 亿杯。据灼识咨询，2023 年，中国每售出 10 杯现制柠檬水有超过 8 杯来自 " 蜜雪冰城 "，每售出 10 杯珍珠奶茶有超过 3 杯来自 " 蜜雪冰城 "。
兼具深度和广度的供应链是蜜雪冰城打造 " 高质平价 " 产品的关键因素之一。灼识咨询研究报告称，蜜雪冰城目前拥有中国现制饮品行业中最大规模的完整端到端供应链体系，覆盖采购、生产、物流、研发及品质控制等关键环节，能够为加盟商提供极具竞争力的一站式解决方案。目前蜜雪冰城提供给加盟商的核心饮品食材为 100% 自产。
从采购环节来看，蜜雪冰城通过覆盖全球六大洲、38 个国家的采购网络，使公司能够以低于行业平均水平的价格采购众多核心原材料，为消费者提供更高性价比的产品。例如，就同类型、同品质的奶粉和柠檬而言，蜜雪冰城 2023 年的采购成本较同行业平均分别低约 10% 与 20% 以上。
此外，蜜雪冰城建立起总占地面积约 79 万平方米、年综合产能达到约 165 万吨的五大生产基地，通过自产自研的体系，蜜雪冰城提供包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式的饮品食材解决方案。灼识咨询统计称，截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城已经成为中国现制饮品供应链领域中生产品类最全和规模最大的企业。
在物流端，蜜雪冰城自主运营的仓储体系和专属的配送网络支持了中国现制饮品行业内最广阔的门店布局，截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城配送网络可覆盖中国内地 31 个省份、自治区和直辖市，超过 300 个地级市、1,700 个县城和 4,900 个乡镇，其覆盖广度和下沉深度为行业内最高。截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城的配送网络同时也覆盖了 4 个海外国家的超过 560 个城市。截至 2024 年 9 月 30 日，在中国内地，蜜雪冰城在逾 90% 的县城实现了 12 小时内触达，约 97% 的门店实现了冷链物流覆盖。
雪王 IP 赋能
积蓄品牌实力助力企业基业长青
通过品牌联名等方式提升品牌形象成为当下国内现制饮品企业的主要选择。在提升品牌知名度上，蜜雪冰城走出了与国内同业不同的路径：品牌 IP 化。
2018 年，蜜雪冰城打造了 " 蜜雪冰城 " 的超级 IP 和终身代言人——雪王。现如今，" 雪王 "IP 已经成为中国现制饮品行业中唯一一个超级 IP，积累了来自全球不同国家、拥有不同文化背景的忠实粉丝。截至 2024 年 12 月 27 日，在主要社交平台上，" 雪王 " 及 " 你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜 " 主题曲的相关话题的累计曝光量分别超过 87 亿次及 84 亿次，动画《雪王驾到》播放量超过 2.0 亿次。" 雪王 "IP 始于饮品、超越饮品，已然成为文化符号。
" 蜜雪冰城 " 也已成为中国家喻户晓的全民品牌。截至 2024 年 9 月 30 日，" 蜜雪冰城 " 的注册会员数达到约 3.15 亿。截至 2024 年 12 月 27 日，" 蜜雪冰城 " 在微信、抖音、快手、小红书、微博、哔哩哔哩等六大社交平台共拥有 4,600 万粉丝，为中国现制饮品行业最多。
整体来看，凭借着在供应链体系搭建、门店规模化管理等方面的优势，蜜雪冰城已然成为我国现制饮品领域的领军企业。
可以说，与其他品牌相比，蜜雪冰城的市场定位、扩店策略、品牌建设均有独到之处，使其能在激烈竞争中保持强大竞争力。
