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界面新闻记者 |
近日，关于“游资被量化精准收割”的消息在市场流传。
其中比较有代表性的观点认为，量化私募通过模型训练，掌握了游资常用的短线操作手法。与游资相比，量化资金在实际操作过程中往往更加“快准狠”，加之拥有融券做空的优势，所以能够精准收割游资，近期很多市场强势股日内涨停以后会突然炸板下挫，或者一些连板强势股经常次日开盘就直接重挫甚至一字跌停就是很好的证明。
量化真的在像传闻中那样精准地收割游资吗？
首先，龙虎榜个股往往是各路市场游资的必争之地，而量化私募常用席位越来越成为个股龙虎榜单上的“常客”，并且在成交金额和上榜个股数量排名上遥遥领先。
Wind数据显示，截至12月24日，国泰君安证券总部、中国国际金融上海分公司以及华鑫证券上海分公司等三大量化资金常用席位今年以来龙虎榜总成交金额分别高达518.96亿元、483.97亿元和359.83亿元，排名仅次于中小投资者、其他自然人、机构专用、沪深股通专用等特殊席位以及有“散户大本营”之称的部分东方财富拉萨席位。
同时上述三大量化常用席位今年以来上榜的个股也分别多达868只、1100只和1031只，仅次于部分东方财富拉萨席位。
数据来源：Wind、界面新闻整理
其次，从龙虎榜数据上看，包括上述三大席位在内的众多量化资金常用席位经常和知名游资常用席位同时出现在部分个股的龙虎榜单上，并且部分量化常用席位确实存在日内做T的情况。
以今年以来龙虎榜总成交金额最多的国泰君安证券总部为例。Wind数据显示，截至12月24日，该席位共有2438条龙虎榜数据，其中1056条数据同时存在买入和卖出行为。
再者，从部分个股的龙虎榜数据来看，确实存在股价跳水的当日，有知名游资常用席位买入，量化席位卖出的情况。
以鑫科材料（600255.SH），12月23日该股冲高回落收于跌停，盘后披露的龙虎榜数据显示，知名游资常用席位国盛证券宁波桑田路、甬兴证券宁波和源路和中信证券上海分公司分列买方第一、第三和第五位，买入金额分别为9122.72万元、3888.22万元和3370.95万元，而量化常用席位国泰君安总部却卖出该股3285.87万元。
来源：同花顺财经
综上来看，量化资金的操作对于部分游资操作的个股的股价波动确实有可能产生一定程度的影响。
不过，虽然与主观投资者相比，量化存在反应更快、信息处理能力更强、响应更加迅速等优势，但是一般来说游资往往以短线操作为主，不同的游资常用席位也经常分别出现在同一只个股龙虎榜买卖双方前五位中，同时也有部分知名游资常用席位存在日内做T的情况。
至于量化私募通过融券做空一说，早在今年2月份证监会就曾提出“严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券”，目前至少有4家券商已明确启用了融券变相T+0交易限制功能，包括中信建投（601066.SH）和山西证券（002500.SZ）、兴业证券（601377.SH）和东兴证券（601198.SH）等。
Wind数据显示，1月底以来，市场融券余额持续回落，自2月8日以后再也没有突破460亿元，8月6日以来均维持在200亿元下方，8月27日后进一步滑落至120亿元下方。
来源：Wind
这也意味着，量化私募通过融券变相“T+0”实现对游资精准收割的操作范围并不大。
有广东的游资表示，要说游资被量化精准收割或许过于夸张了，不过现在短线策略确实越来越难做了。主要体现在策略的一致性特别强，一有赚钱机会的时候大家就会蜂拥而至，机会结束的时候，则直接核按钮疯狂出逃。而这与量化模型的快速学习能力有着极大的关系，也导致了市场情绪面波动极大，盘面容易出现过度暴涨或者是情绪过度悲观的情况。
上述游资人士认为，虽然量化是市场的一份子，但是其不断地加快市场节奏，盲目地助涨助跌，实际上对于盘面的生态而言会产生较大的负面影响，毕竟量化所具有的超快的下单速度以及超强的执行能力是人所不能比拟的。
不过，某量化私募投资总监表示，量化基金是A股市场重要的组成部分，也为市场提供了一定的流动性。一般来说，量化基金持仓的个股都在几百只甚至上千只，不存在去定向收割游资的情况。
